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“营收(yíngshōu)120亿，交付4.2万辆车，整车(zhěngchē)毛利率10.2%。”6月3日晚间(wǎnjiān)，蔚来（NYSE: NIO; HKEX: 9866; SGX: NIO）交上了2025年第一季度财报。

蔚来(wèilái)2025年Q1财报数据。图源︱蔚来公司

面对第四季度实现(shíxiàn)单季度盈利的(de)目标，李斌在当日晚的2025年Q1财报电话会再次明确了蔚来品牌和乐道品牌的销量目标：L60有(yǒu)信心回归稳态月销量1万台(wàntái)，乐道三款产品（L60、L90、L80）加起来，希望在第四季度实现每个月销售2.5万台；蔚来品牌有机会(jīhuì)实现稳态月销量2.5万台。

财报(cáibào)数据显示，2025年第一季度，总交付量为42094辆，其中包括27313辆蔚来品牌的车型(chēxíng)，以及(yǐjí)14781辆乐道品牌的车型。按照最新的销量目标，到第四季度，蔚来品牌要(yào)增长1.7倍，而乐道品牌要增长4倍。

与此同时(yǔcǐtóngshí)，蔚来还承担了提升毛利率(máolìlǜ)的重任。李斌在电话会上对投资者称，“确保四季度（蔚来品牌）毛利率超过20%。”

这与蔚来多品牌战略之初定下的品牌目标十分(shífēn)吻合：蔚来负责提升毛利，乐道负责冲销量挣钱养家(yǎngjiā)。

若实现(shíxiàn)上述目标，蔚来在今年第四季度，蔚来和乐道两个(liǎnggè)品牌合计将销售15万。

李斌认为，多个新款车(chē)的上市会给销量带来明显增长。“新一代5566在五月底开启交付，预计(yùjì)在六月份开始上量。乐道L90会改变三排座SUV现有市场格局(géjú)，L80会在四季度(sìjìdù)会上市交付。”李斌在财报电话会上表示。

李斌。摄︱九派财经记者舒家奎(shūjiākuí)

在(zài)面对销量增长的预期时，也有投资者提出了关于“产能”的担忧——蔚来初代ET5和乐道L60均曾出现因产能问题导致(dǎozhì)交付延期的问题。对此，李斌透露，蔚来的第三工厂将(jiāng)在9月份投产使用。

据(jù)财报数据显示，蔚来在第一季度“降本增效”成果(chéngguǒ)显著。其中，研发费用环比(huánbǐ)下降12.5%，销售成本环比下降 36.1%，净亏损环比下降5.1%。

“自第一季度以来，我们实施了一系列成本控制措施，包括组织重组、跨品牌整合以及研发、供应链、销售和服务的效率提升。”蔚来CFO曲玉表示，从第二季度开始，公司的目标是在整体成本效率方面实现(shíxiàn)结构性改进，同时(tóngshí)在运营(yùnyíng)业绩方面持续取得(qǔde)进展。

蔚来今年年初加速推进全(quán)公司(gōngsī)范围内的组织变革，通过CBU（基本经营单元）经营机制，蔚来将各个业务模块划分为12个核心经营单元，涵盖(hángài)研发、市场、生产等关键领域。

据蔚来内部人士向(xiàng)九派财经透露，CBU机制推行之后(zhīhòu)，产研部门2025年初提报的500多个项目(xiàngmù)，截至目前只有约一半能够(nénggòu)立项成功，没有明显ROI（投资回报率）的项目会被砍掉。所有要干的活、要立的项，都要明确拿到项目代码，才能向下推进。

此外，研发投入(tóurù)的变现也将帮助蔚来“降本”。李斌指出，自研芯片可以帮助每辆车(měiliàngchē)省下1万元成本。

在现金流方面，截至(jiézhì)2025年3月(yuè)31日，蔚来现金及现金等价物、限制性现金、短期投资和长期定期存款(dìngqīcúnkuǎn)为人民币260亿元。对此，蔚来方面表示，相信财务资源将足以(zúyǐ)支持公司在未来十二个月内正常业务的持续运营。